Allemagne : nouvelle tentative de fusion pour Vonovia et Deutsche Wohnen 1

Allemagne : nouvelle tentative de fusion pour Vonovia et Deutsche Wohnen


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Le logo Vonovia sur un bâtiment à Bochum en Allemagne.
© BERND THISSEN / DPA / dpa Picture-Alliance via AFP

Vonovia, premier groupe immobilier allemand, et son rival Deutsche Wohnen ont annoncé, le 1er août, vouloir se donner une nouvelle chance de fusionner après l’échec, la semaine dernière, de l’offre de Vonovia qui n’a pas convaincu suffisamment d’actionnaires. Vonovia compte faire une offre amicale améliorée à son concurrent, sous réserve du feu vert du régulateur financier allemand Bafin, selon un communiqué du groupe de Düsseldorf. Les deux entreprises entendent créer le premier groupe immobilier européen disposant d’un parc plus de 500 000 logements.

Vonovia prévoit de proposer 53 €/action de la cible, contre 52 € lors de l’OPA précédente, valorisant ainsi son concurrent à plus de 19 Mds€. Cette offre sera officialisée « prochainement », précise Vonovia, à condition que la Bafin accorde une dérogation au délai légal d’un an imposé entre deux OPA. Vonovia et Deutsche Wohnen « continuent de penser qu’une fusion des deux sociétés est judicieuse d’un point de vue stratégique et sociétal », affirme le communiqué. Ensemble, les deux sociétés « peuvent relever les principaux défis du marché du logement — protection du climat, logements abordables et nouvelles constructions — avec beaucoup plus de force ».

Une prime de 24,9 % sur la base du cours moyen pondéré

Comme lors de l’OPA de juillet, Deutsche Wohnen a indiqué soutenir l’offre. La précédente avait échoué car le taux d’acceptation final n’avait atteint que 47,62 %, moins que les 50 % nécessaires pour la réussite de l’opération.

Ces grands fonds immobiliers jouent un rôle de premier plan sur le marché allemand, mais à Berlin, où son parc de logements est concentré, Deutsche Wohnen souffre d’une image peu reluisante de spéculateur qui alimente la hausse des prix. En 2016, Deutsche Wohnen s’était opposé à une première offre de mariage, estimant trop bas le prix proposé.

A 53 euros l’action, la future offre promet une « prime de 24,9 % sur la base du cours moyen pondéré » du titre Deutsche Wohnen sur les trois derniers mois jusqu’à fin mai, fait valoir Vonovia. Le seuil d’acceptation de l’offre reste fixé à 50%. Au dernier cours de clôture vendredi, l’action Deutsche Wohnen valait 52,60 € et celle de Vonovia s’établissait à 56,12 € à l’indice Dax de la bourse de Francfort.


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